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招商证券:人民币应钉住一篮子货币 强美元是把双刃剑
2019-07-01 / 来源:本站

招商证券:人民币应钉住一篮子货币 强美元是把双刃剑

  周二(2月16日)宏观研究主管谢亚轩等人发布报告称,当前人民币兑美元汇率贬值、实际有效汇率升值,对国内经济形成向下的压力,钉住一篮子货币而非美元意义重大。

  报告指出,2014至15年人民币实际有效汇率升值10%,拖累中国经济下行,并压低通胀。

采用IMF模型,代入中国参数,测算得到实际人民币有效汇率升值10%,中国将在长期内被压低%。   报告进一步指出,人民币钉住“一篮子”货币后,汇率的锚弱化钉住美元,增加了人民币汇率的灵活性和货币政策的有效性,减轻跨境资本的流出压力。

  另一方面,该机构指出,保持实际有效汇率的稳定,不至于拖累国内经济增速。   从全球需求来看,谢亚轩等指出,美元升值带来全球流动性紧缩,对新兴经济体产生冲击,并可能引发金融危机。 强势美元也将暂时压低美国通胀,并永久拖累美国经济增长。   该机构分析师认为,强势美元可能会压低经济和通胀水平,向货币政策负反馈,制约升息的节奏。 这也是为何耶伦关于负的表述引起美元走软的原因。